Introduction

Christian de Boissieu

RAPPORT
Politique de change de l’euro
Michel Didier, Agnès Bénassy-Quéré, Gilles Bransbourg et Alain Henriot

Introduction

Chapitre 1. La zone euro peut-elle avoir une politique de change ?
1. Principales conclusions
2. Le système monétaire mondial
3. L’impact du taux de change sur l’économie
4. Les institutions de l’euro et la politique de change
5. L’euro et la recherche d’un nouvel ordre monétaire mondial
6. Les marges d’une politique de change européenne
7. Les conditions d’efficacité des interventions de change

Chapitre 2. Perspectives à moyen et long termes sur le taux de change de l’euro
1. L’euro au crible des théories du taux de change
2. Les différents concepts de taux de change d’équilibre
3. Le très long terme : la parité des pouvoirs d’achat
4. Le long et moyen terme : BEER et FEER
5. Euro/dollar : récapitulatif
6. Conclusion
Annexe A. Un modèle BEER parcimonieux
Annexe B. Le taux de change d’équilibre selon l’approche FEER

Chapitre 3. L’euro et le marché des changes : l’angle des opérateurs de marché
1. Introduction : structure du marché des changes
2. Les marchés ignorent-ils les fondamentaux ?
3. Quelle efficacité pour les entreprises quant aux instruments de couverture du risque de change ?
4. Quelles marges de manœuvre pour les banques centrales et les gouvernements ?

Chapitre 4. Impacts macroéconomiques et sectoriels des variations de l’euro
1. Les conséquences au niveau de l’ensemble de l’économie
2. Impacts sectoriels
3. Conclusion
Annexe. Variantes réalisées avec le modèle Oxford Economics

COMMENTAIRES

Philippe Bouyoux

Jean-Pierre Vesperini

COMPLÉMENTS

A. L’essor de l’euro comme monnaie de réserve internationale contribue-t-il à sa force ? - Christian Bordes

B. Les interventions de banques centrales sur le marchés des changes : un instrument de politique économique désuet ? - Christelle Lecourt et Hélène Raymond

C. Volatilité du change et commerce international - Antoine Berthou et Amina Lahrèche

RÉSUMÉ

SUMMARY