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Rentabilité et risque dans le nouveau régime de croissance

Auteur(s) :

    • FRANCE. Commissariat général du plan

Editeur :

  • La Documentation française

Date de remise : Octobre 2002
202 pages

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Au cours des deux dernières décennies, de profondes transformations financières, institutionnelles et technologiques ont modifié le régime de croissance dans les pays industrialisés. Les marchés financiers ont occupé le devant de la scène en affichant une rentabilité sur fonds propres. Les corrections boursières depuis le printemps 2000 ont mis en cause cette norme. Le rapport retrace les évolutions de la rentabilité économique et financière en France et aux Etats-Unis afin d'élucider les causes à l'origine de la convention boursière de 15 % des années quatre-vingt-dix. Il cherche à faire la part entre la baisse des taux d'intérêt, les inflexions de la productivité et les tensions sur le partage du revenu. Il interprète ainsi les convulsions actuelles des marchés boursiers comme le reflet d'un réaménagement du régime de croissance dans un contexte qui marque la fin d'une phase d'emballement.

Avant-propos

Introduction

La finance de marché au centre du nouveau régime de croissance

Première partie

Création de valeur actionnariale et valorisation boursière

Objectifs financiers et risque de marché

1. Création de valeur actionnariale et nouvelles normes de gestion
1.1. La théorie financière standard revisitée
1.2 Objectifs financiers et méthodes de gestion
1.3. Les incertitudes de mesure et les normes de rendement
2. Valorisation boursière et risque de marché
2.1. Création de valeur actionnariale et envolée des cours boursiers
2.2. Les facteurs de hausse des cours boursiers
2.3. Les risques de surévaluation des actions par le marché

Conclusion de la première partie

Deuxième partie

Rentabilité économique et rentabilité financière des entreprises
Structure et qualité des bilans
1. La rentabilité des entreprises et la qualité des bilans au regard de la comptabilité privée
1.1. La rentabilité des entreprises aux États-Unis
1.2. La rentabilité des entreprises en France
2. La rentabilité des entreprises au regard de la comptabilité nationale
2.1. Rentabilité et risque des sociétés non financières aux États-Unis
2.2. Rentabilité et risque des sociétés non financières en France

Conclusion de la deuxième partie

Troisième partie

Efficacité des facteurs et accumulation du capital
Soutenabilité du régime de croissance
1. Nouveau régime de croissance et performances économiques
2. Productivité et accumulation du capital aux États-Unis
2.1. Productivité des facteurs, partage de la valeur ajoutée et rentabilité économique
2.2. La dynamique de l'accumulation du capital
3. Productivité et accumulation du capital en France
3.1. Productivité des facteurs, partage de la valeur ajoutée et rentabilité économique
3.2. La dynamique de l'accumulation du capital

Conclusion de la troisième partie
Bibliographie
Composition du groupe

ANNEXES
Annexe 1 : Ingénierie financière, rentabilité et risque d'entreprise
Annexe 2 : L'entreprise : un actif financier ?
Annexe 3 : La représentativité des indices boursiers :opposition France / États-Unis
Annexe 4 : Les biais d'évaluation de la rentabilité liés aux comptes sociaux d'entreprise